Аналитический отчет по управлению собственными средствами

Интересная информация о фондовом рынке

Индекс МосБиржи полной доходности в 4 квартале вырос на 0,87% (с 6 937 до 6 998 пунктов). Одним из наиболее заметных явлений в экономике стало укрепление курса рубля на 9,2% (с 97,41 до 89,69 ₽ за долл. США), в первую очередь благодаря включению механизма обязательной продажи валютной выручки экспортерами, и это несмотря на существенное снижение стоимости нефти с 95,3 до 77,1 долл. за баррель (-19%). Сохранение высоких темпов инфляции стало причиной очередного повышения ключевой ставки Банком России с 13% до 16%. Это, в свою очередь, вызвало существенный рост ставок по вкладам и усилило переток средств на банковские депозиты (+4 трлн ₽ за квартал или +10% к объему депозитов) и в фонды денежного рынка. К следствиям этой тенденции, можно отнести околонулевую динамику «голубых фишек» и обвал «памповых историй» во втором/третьем эшелоне после сильного «разогрева» в 3 квартале.

В группе 6.1 в наших портфелях лучший результат (как и в прошлом квартале) у акций Газпром нефти (+32%). Результат лучше среднего по группе (+0,42%) у акций компаний нефтегазового сектора: Татнефти (+18%), Роснефти (+11%), ЛУКОЙЛа (+8%).Отсутствие дивидендных выплат негативно сказалось на котировках акций Русала (-17%) и ЭН+ ГРУП (-16%), а в случае с НЛМК (-14,5%) добавились еще и проблемы с раскрытием отчетности.

В группе 6.2 лучший результат в наших портфелях показали акции Распадской (+22%) и префы Башнефти (+20%). Сильное снижение котировок в отсутствии значимых корпоративных новостей продемонстрировали акции Банка Санкт-Петербург (-19%).

В группе 6.3 все акции в наших портфелях показали результат выше средней по группе (-22,24%). При этом лучший результат (динамика около 0%) у акций Россетей Центра.

Продолжение ужесточения ДКП Банком России (ключевая ставка повышалась два раза в течение квартала с 13% до 16%) не привело к заметному снижению цен на государственные и муниципальные облигации, а доходности к погашению остались на прежнем уровне. Только в секторе корпоративных облигаций доходности к погашению увеличивались более высокими темпами, восстанавливая привычный спред к ОФЗ. Усилия Банка России не привели к снижению темпов инфляции, при этом высокие доходности по банковским депозитам продолжали оказывать давление на рынок облигаций.

Изменения доходности на различных сегментах облигационного рынка по итогам квартала: 

• по государственным облигациям с 11,87% до 11,99% (+0,12 б.п.),

• по муниципальным с 12,25% до 12,54% (+0,29 б.п.),

• по корпоративным с 12,72% до 14,18% (+1,46 б.п.).

Спасибо, что Вы с нами. Удачных инвестиций!