Аналитический отчет по управлению собственными средствами

Уважаемые акционеры!

В отчете по итогам 3 квартала 2018 года Вы найдете следующую информацию об основных аспектах управления портфелем:

  • характеристика ситуации на фондовом рынке;
  • результаты управления портфелем;
  • оценка качества управления;
  • подробный отраслевой анализ рынка акций.

Алексей Астапов

Директор по привлечению капитала и продвижению

Интересная информация о фондовом рынке

В третьем квартале индекс МосБиржи продемонстрировал растущую динамику, изменившись на 7,8% с 2 250 до 2 475 пунктов. Продолжилась противоречивая динамика, выразившаяся в ослаблении курса рубля на фоне повышения цен на нефть и на другие сырьевые товары российского экспорта. В связи с этим, на фондовом рынке акции нефтегазовых и других экспортно-ориентированных компаний пользовались повышенным спросом среди участников торгов, что привело к существенному росту их стоимости.

В группах 6.1-6.2 лидерами роста за квартал в наших портфелях стали акции следующих компаний: Газпром (+22%), Башнефть (ап +19%), ЛУКОЙЛ (+19%), Газпром нефть (+15%), АЛРОСА (+12%). Негативную динамику продемонстрировали акции Сбербанка (-7%), Группы ЛСР (-11%) и Аэрофлота (-15%).

Отметим, что значительный рост продемонстрировали именно акции первого эшелона (наиболее ликвидные акции крупнейших компаний): НОВАТЭК (+38%), Роснефть (+27%), Сургутнефтегаз (ап +26%), Татнефть (+25%), Северсталь (+22%). Бенчмарк группы 6.1 составил +9,8%, в то время как бечмарки остальных групп закрыли квартал с отрицательным результатом: 6.2 – -0,70%, 6.3 – -1,85%, 6.4 – -0,51%.

Среди компаний малой капитализации (группы 6.3 – 6.4) выделим обыкновенные акции Банка Возрождение (+18%) и привилегированные акции Нижнекамскнефтехима (+9,3%). Привилегированные акции Банка Возрождение продемонстрировали высокую волатильность – колебались в диапазоне от 175 до 275 рублей, но закрыли квартал с результатом -3%. В свете завершения сделки по приобретению банка группой ВТБ, ключевым фактором для последующей стоимости акций будет информация о ценовых характеристиках данной сделки и цене последующей оферты. Существенное падение котировок наблюдалось у акций Мостотреста (-10%), МРСК Центра (-11%) и МРСК Волги (-14%), несмотря на хорошие экономические показатели и прогноз высокой дивидендной доходности.

В разрезе макроэкономики, несмотря на высокие цены на нефть (79-83 долл. за баррель), усилилось ослабление рубля – курс во второй половине квартала превышал 70 рублей за доллар. Среди основных причин: продолжающийся вывод средств нерезидентами (в первую очередь с рынка ОФЗ) и закупки валюты со стороны Минфина, которые были приостановлены только в сентябре, благодаря чему к концу квартала курс укрепился до 65,5 рублей за доллар. Годовые темпы инфляции в августе выросли до уровня 3,1%. Банк России в сентябре повысил ключевую ставку на 0,25 п.п. до 7,5%. На этом фоне усилился рост доходности (снижение цен) по облигациям. Наиболее сильное снижение цен наблюдалось у облигаций с большими сроками до погашения.

Изменение на различных сегментах облигационного рынка составило:
• по государственным облигациям с 7,60% до 8,36% (+0,76 б.п.),
• по муниципальным с 7,53% до 8,56% (+1,03 б.п.),
• по корпоративным с 7,68% до 8,75% (+1,07 б.п.).

Спасибо, что Вы с нами. Удачных инвестиций!

Результаты управления собственными средствами компании

Книга об инвестициях

Нажимая на данную кнопку я даю согласие на обработку персональных данных